Notes Behavioral Finance - หมายเหตุ Behavioral Finance Lecture 1b ความมั่นใจมากเกินไปและความเชื่อในแง่ดี - Studeersnel (2024)

ประพฤติ

แวค

การเงินเชิงพฤติกรรมและอสังหาริมทรัพย์ (E_EBE3_BFRE)

22เอกสาร

นักเรียนแบ่งปันเอกสาร 22 ฉบับในหลักสูตรนี้

มหาวิทยาลัย

Vrije Universiteit อัมสเตอร์ดัม

ปีการศึกษา:2022/2023

อัปโหลดโดย:

นักเรียนนิรนาม

เอกสารนี้ถูกอัปโหลดโดยนักเรียนเช่นเดียวกับคุณที่ประสงค์จะไม่เปิดเผยตัวตน

Vrije Universiteit อัมสเตอร์ดัม

แนะนำสำหรับคุณ

  • 43Behavioral Finance and Real Estate LecturesBehavioral Finance and Real EstateCollege-aantekeningen100% (1)
  • 20สรุปพฤติกรรมการเงินและอสังหาริมทรัพย์ 2พฤติกรรมการเงินและอสังหาริมทรัพย์สะสม100% (2)
  • 11การสอบ 2017 การเงินเชิงพฤติกรรมและอสังหาริมทรัพย์การเงินเชิงพฤติกรรมและอสังหาริมทรัพย์วัสดุ67% (3)
  • 41บทสรุป E-Business และการจัดการข้อมูล:E-Business และการจัดการข้อมูลคุ้มค่า100% (5)
  • โซลูชัน 19T4 - เอกสารคำตอบการตัดสินใจในห่วงโซ่อุปทานการอธิบายรายละเอียดกลุ่มงาน100% (5)

ความคิดเห็น

เข้าสู่ระบบของลงทะเบียนแสดงความคิดเห็น.

นักเรียนคนอื่นๆ ก็ดูอยู่เช่นกัน

  • BFRE - การเงินเชิงพฤติกรรม
  • คู่มือหลักสูตร BFRE 2022-2023
  • คู่มือหลักสูตร BFRE 2022-2023 (รูปแบบเป็นทางการ)
  • คู่มือหลักสูตร BFRE 2020-2021 (รูปแบบอย่างเป็นทางการ)
  • BFRE - หลักสูตร bfre ปี 2021-2022
  • ความเสี่ยงที่ต้องการ - บันทึกการบรรยาย

เอกสารที่เกี่ยวข้อง

  • คู่มือหลักสูตร BFRE 2021-2022 (อัปเดต)
  • คู่มือหลักสูตร BFRE 2021-2022 (รูปแบบเป็นทางการ)
  • การบรรยายครั้งที่ 9 ทางเลือกการจำนอง
  • บทความเซสชันที่ 8 - หมายเหตุ
  • BFRE เซสชัน 7 - บันทึกการบรรยาย 7
  • การเงินเชิงพฤติกรรม - การวิจัยเชิงประจักษ์

แสดงตัวอย่างข้อความ

หมายเหตุ การเงินเชิงพฤติกรรม

การบรรยาย 1b ความมั่นใจมากเกินไปและการมองโลกในแง่ดี

ความเชื่อของ Homo Economicus:  ใช้ข้อมูลที่มีอยู่ที่เกี่ยวข้องทั้งหมด (MB > MC)  เก็บความคาดหวังที่มีเหตุผล (ไม่มีข้อผิดพลาดอย่างเป็นระบบ) คำอธิบายที่เป็นไปได้สำหรับความมั่นใจมากเกินไป:  อคติในการเข้าใจถึงเหตุการณ์หลังเหตุการณ์ (แนวโน้มของผู้ที่มีความรู้เกี่ยวกับผลลัพธ์จะเชื่ออย่างผิด ๆ ว่าพวกเขาจะทำนายผลลัพธ์)  ปรารถนาที่จะรู้สึกมั่นใจในตัวเอง  ปรารถนาที่จะทำให้ผู้อื่นรู้สึกมั่นใจในตัวเรา (ความถูกต้องแม่นยำมาพร้อมกับค่าใช้จ่ายในการให้ข้อมูล คนอื่น ๆ มักจะชอบการให้ข้อมูลมากกว่าความถูกต้อง)  อคติในการยืนยัน  อคติในการเป็นตัวแทน  การยึดหลักการวางแผนเข้าใจผิด: แนวโน้มที่จะยึดถือความเชื่อที่มั่นใจ โครงการของตนเองจะดำเนินการตามแผนที่วางไว้ แม้จะรู้ว่าโครงการที่คล้ายกันส่วนใหญ่ดำเนินการช้า คำอธิบายที่เป็นไปได้: มุ่งเน้นไปที่แผนงาน ละเลยประสบการณ์ในอดีต (การเรียนรู้ที่ไม่ดี) ลักษณะการทำนายไปข้างหน้า ยากที่จะกำหนดประสบการณ์ที่ 'คล้ายกัน' วิชา อธิบายความเกี่ยวข้องของอดีต: สาเหตุภายนอก ไม่แน่นอน และเฉพาะเจาะจง (อคติในการให้บริการตนเอง)

การบรรยายครั้งที่ 2a อคติในการตัดสินอื่นๆ

พฤติกรรมการเป็นตัวแทน: หลักง่ายๆ ที่: ความน่าจะเป็นของสมมติฐานได้รับการประเมินโดยการพิจารณาระดับที่ข้อมูลที่มีอยู่เป็นตัวแทนของสมมติฐาน ความน่าจะเป็นที่ X อยู่ในเซต Y จะถูกตัดสินบนพื้นฐานของความคล้ายคลึงกันของ X กับแบบเหมารวม ของ Y (สูตรทางเลือก) คิดว่ามันเป็น Heuristic ความคล้ายคลึงกัน การละเลยอัตราฐาน: ความน่าจะเป็นแบบมีเงื่อนไขของสมมติฐานบางข้อที่มีหลักฐานบางอย่างได้รับการประเมินโดยไม่ต้องคำนึงถึง "อัตราพื้นฐาน" ที่เพียงพอ: ในการพิจารณา P(H|ข้อมูล) ผู้คนจะพึ่งพา เกี่ยวกับฮิวริสติกการมีอยู่และการชั่งน้ำหนักเกิน P(info|H).simple กฎทางสถิติ P(A&B) <_ P(A) และ P(B)<_P(A&B)Conjunction Fallacy: P(A&B) >P(A) หรือ P( A&B) >P(B)การเป็นตัวแทนอธิบายว่าเหตุใดนักลงทุนจึงชอบบริษัทที่ประสบความสำเร็จและบริหารงานอย่างดี กฎของจำนวนมาก: ลำดับเหตุการณ์ที่ยาวซึ่งเกิดจากกระบวนการสุ่มจะมีลักษณะที่ใกล้เคียงกับกระบวนการสร้าง กฎของจำนวนน้อย: ลำดับสั้นๆ ของเหตุการณ์ที่สร้างขึ้นโดยกระบวนการสุ่มจะมีลักษณะที่คล้ายคลึงอย่างใกล้ชิดกับกระบวนการสร้าง – ไม่เพียงแต่ทั่วโลก แต่ยังรวมถึงในแต่ละส่วนด้วย! ความเข้าใจผิดของนักพนัน: เมื่อผู้คนรู้ถึงกระบวนการสร้างข้อมูล ผู้เชื่อในกฎของ ตัวเลขขนาดเล็กคาดหวังว่าลำดับที่ไม่ใช่ตัวแทนจะได้รับการกู้คืนโดยการเบี่ยงเบนในทิศทางตรงกันข้าม ความจริง: สัญญาณที่สร้างโดยกระบวนการอิสระและกระจายเหมือนกัน (i.i. ) ความเชื่อ: สัญญาณถูกสร้างขึ้นโดยการสุ่มจับโดยไม่มีการแทนที่จาก "โกศ" ของ N < อนันต์

การเข้าใจผิดอย่างแรง: เมื่อผู้คนไม่ทราบกระบวนการสร้างข้อมูล ผู้เชื่อในกฎของจำนวนน้อยจะพูดเกินจริงถึงความเป็นไปได้ที่อัตราพื้นฐานจะมีลักษณะคล้ายกับลำดับสั้นๆ ของสัญญาณ -> การอนุมานมากเกินไป และความเชื่อในรูปแบบที่ไม่มีอยู่จริง ( จากแหล่งข้อมูลที่คล้ายกันและทันเวลา) อคติในการยืนยัน: สองประเภท (1) อคติในการค้นหาหลักฐาน (2) อคติในการตีความหลักฐาน = การใช้เหตุผลด้วยตนเอง เกิดขึ้นโดยเจตนาเพื่อลดความไม่ลงรอยกันทางการรับรู้หรือหมดสติผลของนกกระจอกเทศ: ได้รับข่าวร้ายเบื้องต้น ผู้คนอย่างเหมาะสมที่สุด เลือกที่จะหลีกเลี่ยงการรวบรวมข้อมูลเพิ่มเติม ในทางตรงกันข้าม เมื่อได้รับข่าวดีเบื้องต้น ผู้คนต่างแสวงหาข้อมูลที่แน่ชัด

การกำหนดลักษณะความเสี่ยง บรรยาย 2b

ยูทิลิตี้ส่วนเพิ่มที่ลดลง (เบอร์นูลลี): “เงินเพิ่มเติมจำนวนเท่ากันจะมีประโยชน์น้อยกว่าสำหรับคนมีฐานะร่ำรวยเชิงวิเคราะห์มากกว่าที่จะเป็นประโยชน์กับคนยากจน” ดังนั้น ฟังก์ชันอรรถประโยชน์ลอการิทึม คนส่วนใหญ่มักไม่ชอบความเสี่ยง บางส่วนอธิบาย "Equity Premium" ทฤษฎีอรรถประโยชน์ที่คาดหวัง (EUT): ผู้คนถูกสันนิษฐานว่าใช้อรรถประโยชน์ที่คาดหวังให้เกิดประโยชน์สูงสุด อธิบายว่าผู้คนควรตัดสินใจอย่างไรโดยใช้วิธีคำนวณอย่างมีเหตุผลโดยยึดตามผลลัพธ์ที่เป็นรูปธรรมและความน่าจะเป็น หลักการพื้นฐาน:  ความสมบูรณ์  การถ่ายทอด  ความต่อเนื่อง  ความเป็นอิสระ สมมติฐานอื่น ๆ ( ความสำคัญน้อยกว่า) ความคงที่ ความซ้ำซากจำเจ การบูรณาการสินทรัพย์ การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ความแปรปรวน การแสดงที่แตกต่างกันของปัญหาตัวเลือกเดียวกันควรให้การตั้งค่าที่เหมือนกัน สองรูปแบบ: ความแปรปรวนของคำอธิบาย (วิธีการอธิบายการแจกแจง) ความแปรปรวนของกระบวนการ (วิธีการที่ใช้ในการล้วงเอาการตั้งค่า) การรวมสินทรัพย์ สถานะความมั่งคั่งขั้นสุดท้ายมีความสำคัญ ไม่ใช่แค่ผลลัพธ์ที่คาดหวังเท่านั้น โดยนัยคือการตั้งค่าความเสี่ยงจะได้รับผลกระทบจากขนาดของการพนันที่สัมพันธ์กับความมั่งคั่งของบุคคล EUT ล้มเหลว: Violations Independence AxiomDiscoveries โดย Maurice Allais (1953):  ผลที่ตามมาทั่วไป (Allais Paradox): ในการทดลองแต่ละครั้ง การพนันทั้งสองให้ผลลัพธ์ที่เหมือนกัน 89% ของเวลา (ความเป็นอิสระ)  ผลกระทบของอัตราส่วนทั่วไป: อัตราส่วนในการทดลองทั้งสองจะเท่ากันระหว่างผลลัพธ์ที่ได้ผลกำไร ผลของการวางกรอบ: การกำหนดปัญหาเป็นสิ่งสำคัญ! บทวิจารณ์ของ Rabin: ภายใต้ EUT การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เป็นไปได้สำหรับผลลัพธ์ขนาดเล็กและขนาดกลางบ่งบอกถึงการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่แข็งแกร่งอย่างไม่น่าเชื่อสำหรับผลลัพธ์ขนาดใหญ่ ผลลัพธ์

ความเกลียดชังต่อการสูญเสีย: ความเจ็บปวดจากการสูญเสียส่วนใหญ่ประมาณไว้ที่ 1.5-3 มากกว่าความพึงพอใจในการชนะ ข้อได้เปรียบที่สำคัญของ PT  อธิบายการละเมิดความเป็นอิสระ (allais paradoxes)  “ ความไม่แปรผันของคำอธิบาย (เอฟเฟกต์การกำหนดเฟรม)  อธิบายการตั้งค่าสำหรับขนาดเล็กและขนาดใหญ่ การพนัน (ราบิน) การบัญชีทางจิต: การทำบัญชีในใจของคุณ องค์ประกอบหลักสามประการ: การวิเคราะห์ต้นทุน-ผลประโยชน์ การกำหนดกิจกรรมให้กับบัญชีเฉพาะ ความถี่ในการประเมิน

  1. ยูทิลิตี้ธุรกรรม: คุณใส่ใจเกี่ยวกับข้อตกลง
  2. องค์กรมีอิทธิพลต่อการเลือกของเรา
  3. ปริศนาอิควิตี้พรีเมียม: การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของนักลงทุนในระดับสูงอย่างไม่น่าเชื่อเท่านั้นที่สามารถอธิบายความแตกต่างของผลตอบแทนระหว่างหุ้นและสินทรัพย์ไร้ความเสี่ยงได้

การบรรยาย 3a การตั้งค่าเวลา

Homo Economicus:  ลดอนาคตลงอย่างมาก  ความอดทนคงที่ตลอดเวลา  ไม่มีความไม่สอดคล้องกันของเวลา การลดทอนแบบเอ็กซ์โพเนนเชียลไม่ใช่แบบจำลองที่สมจริง โดยทั่วไปผู้คนเต็มใจที่จะรอในอนาคตมากกว่าปัจจุบัน: การลดความอดทน ผู้คนวางแผนสำหรับอนาคต แต่มักจะไม่ประพฤติตาม: ปัญหาการควบคุมตนเอง หลายตัวตน:  ตนเอง “ควร” o ผู้วางแผน: การเพิ่มประสิทธิภาพในระยะยาว การใช้เหตุผล ระบบที่ 2 o การเปรียบเทียบทางเลือก  ตนเอง “ต้องการ” หรือผู้กระทำ ความพึงพอใจระยะสั้น o อารมณ์ ระบบ 1 o การประเมินครั้งละครั้ง การลดแบบไฮเปอร์โบลิกสามารถนำไปสู่ความไม่สอดคล้องกันของเวลาในการเลือก A มากกว่า B เพิ่มขึ้นทีละน้อย อคติในปัจจุบัน (หรือ "เอฟเฟกต์เร่งด่วน"): แนวโน้มที่จะชอบรางวัลทันทีที่น้อยกว่า มากกว่ารางวัลที่ใหญ่กว่าในภายหลัง และเพื่อย้อนกลับการตั้งค่านี้เมื่อรางวัลทั้งสองล่าช้าเท่ากัน -> การประเมินมูลค่ารางวัลทันทีมากเกินไปเมื่อเทียบกับรางวัลในภายหลัง การลดแบบกึ่งไฮเปอร์โบลิกอาจทำให้เวลาไม่สอดคล้องกันในการเลือก A มากกว่า B จนกระทั่งถึงจุดหนึ่งที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ความมุ่งมั่นล่วงหน้า: คนที่มีความซับซ้อนตระหนักดีว่าพวกเขามีความพึงพอใจที่ไม่สอดคล้องกันแบบไดนามิก และอาจตัดสินใจล่วงหน้ากับตัวเอง  ทางเลือกในการตัดออก  อุปสรรค  กฎเกณฑ์ที่ชัดเจน  ความล่าช้า  ข้อตกลงที่จัดเตรียมไว้ล่วงหน้า การกระตุ้น: “ประหยัดมากขึ้นในวันพรุ่งนี้: การใช้เศรษฐศาสตร์พฤติกรรมเพื่อเพิ่มการออมของพนักงาน” Thaler & Benartzi (2004)

ปัญหา: การขาดการควบคุมตนเองทำให้คนจำนวนมากออมเงินน้อยเกินไปภายใต้แผนเงินบำนาญที่กำหนดไว้ แนวทางแก้ไขที่เสนอ: โปรแกรมออมเงินมากขึ้นในวันพรุ่งนี้ - ผู้คนให้คำมั่นล่วงหน้าที่จะจัดสรรส่วนหนึ่งของเงินเดือนที่เพิ่มขึ้นในอนาคตเพื่อการออมเพื่อการเกษียณอายุ การยกเลิกเป็นไปได้เสมอ ใช้ประโยชน์จากอคติในปัจจุบัน ความเกลียดชังการสูญเสีย และความเฉื่อย (อคติในสถานะเดิม) ทาเลอร์ เรื่องตลกร้ายที่ได้รับรางวัลโนเบล ต้องดู ทัศนคติความเสี่ยงที่ขึ้นอยู่กับเส้นทาง: หากผู้คนไม่อัปเดตจุดอ้างอิงของตน ทฤษฎีโอกาสจะนำไปสู่การคาดการณ์สองประการ:  จุดคุ้มทุน ผลกระทบ: หลังจากการสูญเสีย ผู้คนมีแนวโน้มที่จะเสี่ยงมากขึ้นเพื่อให้บรรลุจุดอ้างอิง  ผลกระทบจากเงินบ้าน: หลังจากได้รับกำไรจำนวนมาก ผู้คนก็เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงมากขึ้น เพราะการสูญเสียเงินในบ้านไม่ได้เสียหายมากเท่ากับการสูญเสียเงินของตัวเอง

การบรรยาย 3b อคติในการประเมินค่า RE

ภาพลวงตาทางการเงิน: ความล้มเหลวในการรับรู้ว่าหน่วยเงินใดๆ มีมูลค่าเพิ่มขึ้นหรือลดลง -> แนวโน้มที่จะคิดในราคาที่ระบุมากกว่ามูลค่าที่แท้จริง กรอบการตัดสินใจ การเป็นตัวแทนของปัญหาทางเลือก ผลกระทบของกรอบ: การตอบสนองที่แตกต่างกันอย่างเป็นระบบต่อการนำเสนอทางเลือกของปัญหาทางเลือกเดียวกัน ผู้คนมักจะพิจารณาการผสมผสานของการเป็นตัวแทนหลายรายการ การพึ่งพาการนำเสนอแบบใดแบบหนึ่ง (“น้ำหนัก”) ขึ้นอยู่กับว่ามีความโดดเด่น เรียบง่าย และเป็นธรรมชาติ (“สากล”) การเป็นตัวแทนในแง่ที่แท้จริง = ถูกต้องตามบรรทัดฐาน แต่เป็นเงื่อนไขที่ระบุ = โดดเด่นกว่า เป็นธรรมชาติ และเพียงพอสำหรับระยะสั้น ภาพลวงตาเงิน = อคติในการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของธุรกรรมทางเศรษฐกิจ ที่เกิดจากการประเมินค่าเล็กน้อย ความเกลียดชังการสูญเสียที่กำหนด = การรวมกันของความเกลียดชังการสูญเสียและภาพลวงตาทางการเงิน จุดอ้างอิงสำหรับผู้ขาย: ราคาซื้อที่กำหนดก่อนหน้า ตัวอย่างตลาดหุ้น: ผลกระทบต่อการจัดการ ผู้ขายบ้านที่มีโอกาสขาดทุนสามารถ คาดว่าจะ:  กำหนดราคาปลีกที่สูงขึ้น  อยู่ในตลาดได้นานขึ้น  มีโอกาสน้อยที่จะย้าย  ขายในราคาที่สูงขึ้น (ถ้าพวกเขาขาย) ผู้ขายตอบสนองต่อราคาที่ระบุมากกว่าการสูญเสียที่แท้จริงเมื่อที่อยู่อาศัยราคาถูกกว่า -> การเคลื่อนย้ายไม่ได้ เป็นไปได้โดยไม่ต้องมีความมั่งคั่งเพิ่มเติมเมื่อจำเป็นต้องชำระเงินดาวน์ -> การสูญเสียเล็กน้อยอาจนำไปสู่ข้อจำกัดที่แท้จริง ใช้อัตราส่วน LTV เป็นตัวแปรควบคุม

•ราคาขายที่เหมาะสมในการโฆษณา•ราคาที่สมเหตุสมผลในการจ่ายบ้าน•ข้อเสนอต่ำสุดที่พวกเขาจะยอมรับหากขาย ดังนั้น คุณควรเริ่มต้นให้สูงและแม่นยำเสมอหรือไม่?ไม่มี ความสามารถในการดึงดูดผู้มีส่วนได้เสียมากขึ้น ซึ่งอาจพบว่าตัวเองอยู่ในสงครามการประมูลที่เป็นผู้นำ เพื่อให้ได้ราคาที่สูงขึ้น ปัญหา: ไม่ทราบการประเมินราคา ราคาที่สูงกว่าสามารถสะท้อนถึงทรัพย์สินที่ดีกว่าได้ วิธีแก้ปัญหา: แบบจำลองที่มีรายละเอียดมากในการประมาณราคาบ้าน "จริง" ดังนั้นจึงจำเป็นต้องเชื่อแบบจำลองผลลัพธ์: การกำหนดราคาสูงเกินไปดูเหมือนจะได้ผล แต่ไม่มีผลกระทบขนาดใหญ่ การตีราคาต่ำกว่าราคา เป็นความคิดที่ไม่ดีเสมอ แม้แต่ในตลาดที่มีการแข่งขันสูง อย่างไรก็ตาม เป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าการกำหนดราคาต่ำเกินไปนั้นได้ผลในอัมสเตอร์ดัม แน่นอนว่าสิ่งนี้ส่งผลเสียต่อผู้ซื้อ เหตุผลที่ไม่แม่นยำ: หากผู้คนมีแนวโน้มที่จะเสนอราคามากกว่าที่คุณขอ คุณคงไม่อยากให้พวกเขายึดถือ ในตลาดที่ผู้ซื้อเสนอราคาสูงกว่าราคาที่ขอ ราคาที่แน่นอนอาจส่งผลย้อนกลับได้

2

nd

บรรยายตัวเลือกการจำนอง Dennie van Dolder

ตัวเลือกที่ 1: Annuitized vs Linear (SMP) โดยรวม: Linear ราคาถูกกว่าเนื่องจากการชำระคืนเร็วกว่าแต่: การเพิ่มขึ้นของรายได้ที่คาดหวังจะทำให้การจำนองแบบแบ่งงวดน่าสนใจยิ่งขึ้น และจ่ายได้ง่ายขึ้นในภายหลัง การหักลดหย่อนภาษีของดอกเบี้ยจำนองจะช่วยลดความแตกต่างนี้ ต้นทุนทางโอกาสของเงิน: หากคุณสามารถรับผลตอบแทนได้ กับเงินของคุณตอนนี้ ที่พบบ่อยที่สุด: ดอกเบี้ยจำนองเท่านั้นจ่ายดอกเบี้ยเท่านั้น เงินต้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อครบกำหนดจำนอง:

  • ชำระหนี้
  • จำนองใหม่
  • ขายบ้านเพื่อชำระคืนเงินกู้ผลักดันการชำระเงินไปสู่อนาคตผลิตภัณฑ์จำนองทางเลือก:การจำนองกองทุนและออมทรัพย์:
  • ดอกเบี้ยจำนองเท่านั้น + อย่างใดอย่างหนึ่ง:  ประกันชีวิตที่จ่ายเงินต้นเมื่อครบกำหนดหรือเสียชีวิต  บัญชีออมทรัพย์ที่ตั้งขึ้นเพื่อจ่ายเงินต้นเมื่อครบกำหนด
  • ดอกเบี้ยออมทรัพย์เท่ากับดอกเบี้ยหนี้จำนอง แต่ดอกเบี้ยที่จ่ายไปลดหย่อนภาษีได้!
  • ก่อนภาษีแพงกว่า แต่หลังภาษีถูกกว่าเงินงวด การจำนองตามการลงทุนทางเลือกที่ 2: การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย อัตราดอกเบี้ยจำนองเป็นค่าเล็กน้อย: ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ (nic = ric – pic) เราสามารถเลือกกำหนดอัตราที่กำหนดในช่วงเวลาที่กำหนดได้ หรือเพื่อให้ปรับอัตราที่กำหนด อัตราคงที่: มักถือเป็นตัวเลือกที่ปลอดภัย การชำระเงินจะมีเสถียรภาพตามเงื่อนไขที่กำหนด

อย่างไรก็ตามอาจมีความเสี่ยงในแง่ของมูลค่าที่แท้จริง หากอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดไว้ แสดงนัยถึงอัตราที่แท้จริงที่ใหญ่กว่ามาก อัตราที่ปรับได้: มักถูกมองว่ามีความเสี่ยง การจ่ายเงินเล็กน้อยอาจแตกต่างกันอย่างมาก ปัญหาสำหรับครัวเรือนที่มีข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในการชำระเงินเล็กน้อยเพื่อให้การชำระเงินจริงมีเสถียรภาพ ความเสี่ยงน้อยลงเกี่ยวกับต้นทุนที่แท้จริง . ตัวเลือกที่เหมาะสมที่สุดระหว่าง FRM และ ARM คุณสามารถจัดการกับความผันผวนของการชำระเงินได้ดีเพียงใด ก่อนปี 2013 การจำนองเฉพาะดอกเบี้ยและเงินกองทุนจำนวนมาก การหักลดหย่อนภาษี หลังจากปี 2013 สามารถลดหย่อนภาษีได้เฉพาะสำหรับ SMP เท่านั้น การจำนองดังกล่าวจะค่อย ๆ หมดลง การจำนองแบบรับเงินงวดจำนวนมาก Lusardi & Mitchell ( 2557) ความรู้ทางการเงินถามคำถาม 3 ข้อเกี่ยวกับ การคำนวณและความสามารถในการคำนวณที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ย ความเข้าใจเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ และความเข้าใจในการกระจายความเสี่ยง ความรู้ทางการเงิน: ความสามารถของประชาชนในการประมวลผลข้อมูลทางเศรษฐกิจและทำการตัดสินใจอย่างรอบรู้ อย่างไรก็ตาม ความรู้ทางการเงินนั้นเกิดขึ้นจากภายนอก ผู้คนเลือกที่จะลงทุนในมันหรือไม่ใช่ ผลลัพธ์ สาเหตุอาจเป็นเรื่องยากที่จะระบุ:

  • ความรู้ทางการเงินทำให้คนต้องซื้อขายหุ้นหรือไม่?
  • หรือผู้ที่ต้องการซื้อขายหุ้นมีแนวโน้มที่จะลงทุนความรู้ทางการเงินมากกว่าหรือไม่ การศึกษาวิจัยแก้ไขปัญหานี้ได้สองวิธี:
  1. ตัวแปรเครื่องมือ (วิธีเศรษฐมิติ)
  2. การทดลองโปรแกรมการศึกษา (วิธีการออกแบบ) ข้อกังวลด้านนโยบายที่สำคัญ เพิ่มความตระหนักในแวดวงนโยบายว่าการขาดความรู้ทางการเงินเป็นปัญหาและจำเป็นต้องมีการศึกษาทางการเงิน กลัวความเข้าใจผิดเกี่ยวกับการจำนอง กลัวว่าผู้คนให้ความสำคัญกับการชำระเงินรายเดือนก่อนกำหนดมากเกินไป และขาดการ มองอนาคต ความรู้ทางการเงินมี (อังกฤษและเวลส์):  ส่งผลกระทบเชิงบวกอย่างมากต่อการเป็นเจ้าของบ้านของผู้เยาว์  ไม่มีผลกระทบต่อการเป็นเจ้าของบ้านสำหรับครัวเรือนที่มีอายุมากกว่า  โอกาสที่ต่ำกว่าในการถือครอง AMPSแนะนำ:  รัฐฟลอริดาต่ำทำให้การตัดสินใจซื้อบ้านล่าช้า  AMP ดึงดูดลูกค้าที่ไม่รู้หนังสือซึ่งอาจเข้าใจผิดเงื่อนไขการจำนองNL: ครัวเรือนในรัฐฟลอริดาน้อยลงมีแนวโน้มที่จะถือ SMP ความแตกต่างที่ไม่ชัดเจนกับอคติของสหราชอาณาจักรในปัจจุบันอาจนำไปสู่การเลือก AMP ที่โหลดกลับซึ่งชะลอการชำระคืนไปในปีต่อ ๆ ไป, IOmortgages ในพวกเราปัจจุบันมีอคติ:  ยืมมากขึ้น จำนวนเงิน  มีแนวโน้มที่จะจำนองครั้งที่สอง  มีแนวโน้มที่จะมี ARM มากขึ้น (สหรัฐฯ มีอัตราทีเซอร์ สหราชอาณาจักรมีอัตราการติดตาม) การรีไฟแนนซ์สินเชื่อจำนองเป็นไปได้ในสหรัฐอเมริกา การลงโทษการชำระล่วงหน้านั้นเกิดขึ้นได้ยาก แต่ผู้คนจะทำมันอย่างเหมาะสมหรือไม่?
  • ไม่อยู่ในใจคน การคำนวณมีความซับซ้อน ผลประโยชน์ไม่ได้เกิดขึ้นทันที Andersen และคณะ (2017), การไม่ตั้งใจและความเฉื่อยของตลาดเดนมาร์ก

ความเสี่ยงพื้นฐาน: หลักทรัพย์ทดแทนไม่ค่อยสมบูรณ์แบบ เสียงรบกวนจากผู้ค้า: การกำหนดราคาที่ไม่ถูกต้องอาจเพิ่มขึ้นและบังคับให้ต้องชำระบัญชี ปัญหาในการดำเนินการ: ต้นทุนธุรกรรม (ค่าคอมมิชชัน ภาษี สเปรดถามราคาเสนอซื้อ ผลกระทบด้านราคา) ข้อจำกัดในการขายระยะสั้น (กฎระเบียบ ค่าธรรมเนียม ขาดการให้กู้ยืมหุ้น อุปทาน) ต้นทุนข้อมูล (การตรวจจับ) ทรัพยากร (เงิน หลักประกัน) ราคาถูกต้อง -> ไม่มีอาหารกลางวันฟรี ไม่มีอาหารกลางวันฟรี -> ราคาไม่จำเป็นต้องถูกต้อง การทดสอบราคาคือความถูกต้อง: ยาก เนื่องจากค่าพื้นฐานมักไม่สามารถสังเกตได้ อย่างไรก็ตาม มีความหมายพื้นฐาน ของประสิทธิภาพของตลาดที่สามารถทดสอบได้โดยตรงโดยไม่ต้องมีความรู้เกี่ยวกับมูลค่าพื้นฐาน:กฎของราคาเดียว: สินทรัพย์ที่เหมือนกันควรมีราคาที่เหมือนกัน ตัวอย่าง Royal Dutch / Shell: การควบรวมกิจการบนพื้นฐาน 60:40 ยังคงมีหน่วยงานที่แยกจากกัน ราคาถูกต้อง: มูลค่าตลาดของ Royal ดัตช์มีค่าเสมอ 1 เท่าของทุนของเชลล์ ส่วนเบี่ยงเบน เมื่อเวลาผ่านไป ความเสี่ยงจากผู้ค้าทางเสียง ปัญหาด้านสิทธิ: ให้กับผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัทในการซื้อหุ้นเพิ่มเติมตามสัดส่วนในราคาที่กำหนดภายในระยะเวลาที่กำหนด สิทธิส่วนใหญ่สามารถซื้อขายได้ ส่วนลดอย่างมากสำหรับบริษัทด้อยคุณภาพ ข้อได้เปรียบเมื่อเทียบกับปัญหาทั่วไป:  ไม่มีการโอนความมั่งคั่งให้กับผู้ถือหุ้นใหม่  อัตราความสำเร็จที่สูงขึ้น  ต้นทุนการออกที่ต่ำกว่า ข้อเสีย: สัญญาณของความเร่งด่วน "ไม่มีการทดสอบอาหารกลางวันฟรี": ให้ผลตอบแทน "ผิดปกติ" อย่างมีนัยสำคัญในลักษณะที่คาดเดาได้?ผลตอบแทนที่ผิดปกติ : ผลตอบแทนที่รับรู้ – ผลตอบแทน “ปกติ” ที่ปรับตามความเสี่ยง ซึ่งได้มาจากปัญหาสมมุติฐาน CAPMJoint:

  1. ประสิทธิภาพของข้อมูลของตลาด
  2. ข้อกำหนดรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ ข้อสรุปเป็นไปตามข้อกำหนดข้อกำหนดรูปแบบ ประสิทธิภาพสามรูปแบบ
  3. จุดอ่อน: ข้อมูลการซื้อขายในอดีต
  4. กึ่งแข็งแกร่ง: ข้อมูลสาธารณะ
  5. รูปแบบที่แข็งแกร่ง: ข้อมูลภายในแยกสต็อก (คำถามสอบ): ไม่ส่งผลกระทบต่อมูลค่า ใช้เมื่อสินทรัพย์มีราคาสูงเกินไป ความผิดปกติ: การเบี่ยงเบนไปจากกฎที่กำหนดไว้ ในด้านการเงิน: ความไร้ประสิทธิภาพของตลาด คำอธิบาย:  การใช้รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ที่ไม่ถูกต้อง  ความบังเอิญหรือการขุดข้อมูล (ไม่มีอำนาจในการคาดการณ์)  ความคลาดเคลื่อนที่แท้จริงกับความผิดปกติที่เป็นที่รู้จักของ EMH  ขนาด  อัตราส่วนทางบัญชีต่อตลาด  อัตราส่วนราคา/กำไร

 ประสิทธิภาพ IPO ในระยะยาวที่ต่ำกว่า ผลกระทบในเดือนมกราคม  ขายในเดือนพฤษภาคมและหายไป...  โมเมนตัม  ความผันผวนต่ำ (ซิกมา), ถนน BetaWall ต่ำ, Charlie Sheen (kijken) ฟองสบู่เก็งกำไรคืออะไร, ชิลเลอร์ : “สถานการณ์ที่ข่าวราคาเพิ่มขึ้นกระตุ้นความกระตือรือร้นของนักลงทุนที่แพร่ระบาดทางจิตวิทยาจากคนสู่คน ในกระบวนการขยายเรื่องราวที่อาจพิสูจน์ให้เห็นถึงการขึ้นราคาและขยายไปสู่กลุ่มนักลงทุนที่ใหญ่ขึ้นเรื่อย ๆ แม้จะสงสัยในมูลค่าที่แท้จริงของ การลงทุนถูกดึงดูดไปด้วยความอิจฉาในความสำเร็จของผู้อื่นและอีกส่วนหนึ่งผ่านความตื่นเต้นของนักพนัน” “การแพร่ระบาดทางสังคมที่พบเห็นได้ทั่วไปในตลาดเก็งกำไร ไม่ใช่การหลงผิดอย่างบ้าคลั่ง แต่เป็นผลสืบเนื่องตามธรรมชาติของหลักการจิตวิทยาสังคมควบคู่กับสื่อข่าวและช่องทางข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์แบบ "Bubble ไม่ใช่คำที่ถูกต้องเนื่องจากสามารถหดตัวและเพิ่มขึ้นได้ ไม่ใช่แค่การระเบิด ไม่มีคำจำกัดความที่ชัดเจน

การบรรยายที่ 5b ฟองเก็งกำไร

ราคา = มูลค่าปัจจุบันที่คาดหวังของเงินปันผล Pt = EtPt* = Et sum((Dt+k)/(1+r)^k) โดยที่ Pt= ราคาหุ้นจริงที่ tPt* = การมองการณ์ไกลที่สมบูรณ์แบบEt = ตัวดำเนินการความคาดหวังทางคณิตศาสตร์ที่มีเงื่อนไขตามข้อมูล Dt+k = เงินปันผลจริงที่เกิดขึ้นกับดัชนี ณ เวลา t + kr = อัตราคิดลดจริงคงที่ ความผันผวนส่วนเกิน (ชิลเลอร์): ราคาไม่เหมือนกับการคาดการณ์เสมอไป มีฟองสบู่ คำวิจารณ์:  ความเชื่อที่มีเหตุผลเกี่ยวกับการถอนเงินปันผลจากแนวโน้ม แนวโน้มการจ่ายเงินปันผลที่ราบรื่น เป็นเพียงผลลัพธ์ของโอกาส  อัตราคิดลดที่แปรผันตามกาลเวลา ข้อสังเกตสรุปของรางวัลโนเบล: ส่วนหนึ่งขึ้นอยู่กับความผันผวนของความเสี่ยงและทัศนคติต่อความเสี่ยง และในส่วนของอคติต่อพฤติกรรมและความขัดแย้งของตลาด ปริศนาความผันผวน คำอธิบายพฤติกรรมชิลเลอร์: พลวัตทางสังคมคีย์เนส: การประกวดความงาม คนฉลาดทำนายผู้อื่น เน้นความเชื่อที่ว่าหุ้นจะมีมูลค่าสูงขึ้นในช่วงหนึ่งต่อมา ความเชื่อที่สูงกว่าในผู้อื่น มินสกี้: สมมติฐานความไม่มั่นคงทางการเงิน (ความรู้สึกผิดที่โลกคาดเดาได้) บาร์เบริส, หวง และซานโตส: ผลกระทบจากเงินบ้าน หากผู้คนได้กำไร พวกเขาก็จะมีความอดทนต่อความเสี่ยงได้สูงกว่า ความเชื่อในกฎของจำนวนน้อย (การเข้าใจผิดของมือร้อน) ) เมื่อทุกอย่างเป็นไปด้วยดีพวกเขาจะรู้สึกว่าหุ้นเป็นการลงทุนที่ดีและในทางกลับกัน

บรรยายพิเศษ J. Weber UK

การจำนอง:  ตลาดที่อยู่อาศัยและทางเลือกการจำนองที่มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเศรษฐกิจและครัวเรือนในสหราชอาณาจักร หนึ่งในสามของครัวเรือนเป็นเจ้าของบ้านโดยสมบูรณ์ หนึ่งในสามถือครองจำนอง ความรู้ทางการเงิน (FL):  ความคุ้นเคยกับหลักการเศรษฐศาสตร์ขั้นพื้นฐาน ทางเลือกการจำนองในสองมิติ: SMP มาตรฐานเทียบกับ AMPFRM แบบดอกเบี้ยอย่างเดียว เทียบกับ ARM ผลลัพธ์หลัก:  FL ต่ำ เพิ่มโอกาสในการถือครอง AMP  FL ที่สูงจะเพิ่มโอกาสในการถือ ARM  อคติในปัจจุบันเป็นตัวทำนายการถือครอง AMP ประเด็นสำคัญ: ผู้บริโภคเข้าใจแนวคิดพื้นฐานทางเศรษฐกิจและการเงินที่จำเป็นต่อการใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินอย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่  ดอกเบี้ยทบต้น  ผลตอบแทนจริงเทียบกับผลตอบแทนที่กำหนด  การกระจายพอร์ตโฟลิโอ FRMs โดยทั่วไปจะคิดต้นทุนที่ค่าพรีเมียมระยะยาวมากกว่าแบบจำลอง ARMsEconometric: ประมาณการผลกระทบของ FL และลักษณะพฤติกรรมต่อการถือครองจำนองโดยใช้แบบจำลองการถดถอย probit probit ของเครื่องมือหลายตัวแปร  การถดถอย: การประมาณความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปร  การควบคุมแบบจำลองหลายตัวแปรสำหรับลักษณะเฉพาะของแต่ละบุคคล ท้องถิ่น และเวลาที่เกิดสินเชื่อ  แบบจำลอง Probit: ไบนารี่ การเป็นตัวแทน เช่น ใช่หรือไม่ใช่  ตัวแปรเครื่องมือ: FL อาจเกิดขึ้นจากประสบการณ์การจำนองภายนอก เช่น ผู้ถือ SMP เรียนรู้การรวมดอกเบี้ยในขณะที่พวกเขาดูการตัดจำหน่ายสินเชื่อจำนอง ความสมบูรณ์ของ FL บ่งบอกเป็นนัยว่าเราไม่สามารถสร้างการเชื่อมโยงเชิงสาเหตุที่ชัดเจนระหว่าง FL และผลลัพธ์ที่น่าสนใจของเรา ปัญหาเชิงสาเหตุย้อนกลับที่อาจเกิดขึ้น (ดูสไลด์) การทำความเข้าใจเชิงสาเหตุเป็นเรื่องยากมากที่จะเอาชนะสิ่งนี้ ใช้เครื่องมือ

การบรรยาย 6b GL Wieger จาก Vlodrop Investors

ประเภทของสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดจากโควิด-19:  สำนักงาน  ร้านค้าปลีก  รีสอร์ท  ที่อยู่อาศัยสำหรับนักเรียน เสียหายน้อยที่สุด:  โลจิสติกส์และอุตสาหกรรม  การดูแลสุขภาพ  การจัดเก็บข้อมูลด้วยตนเอง

 ที่อยู่อาศัยเหตุใดจึงต้องเข้าร่วม M&A?

  1. การเติบโต: การก่อสร้างต้องใช้เวลาหลายปี การซื้อกิจการหลายเดือน
  2. การประหยัดขนาด
  3. การเข้าถึงเงินทุน: หนี้ที่ถูกกว่า, กระเป๋าเงินที่เพิ่มมากขึ้น และเครื่องมือทางการเงินที่กว้างขวางยิ่งขึ้น
  4. มวลวิกฤต: การกระจายความเสี่ยง การดูดซับแรงกระแทก การมองเห็นตลาดแรงงาน ความเกี่ยวข้องกับรัฐบาลโวโนเวีย: ข้อตกลงใหญ่มาพร้อมกับคำมั่นสัญญาที่ยิ่งใหญ่ ดำเนินไปด้วยดีจนกระทั่งรัสเซียบุก

GL Joep Steegmans ความเกลียดชังการสูญเสีย NL

กลไก: (ระบุ) การหลีกเลี่ยงการสูญเสียและความเสมอภาคติดลบ ข้อจำกัดทางจิตวิทยากับข้อจำกัดทางการเงิน ครัวเรือนไม่ต้องการย้ายหรือไม่สามารถย้ายได้ ควรศึกษากลไกไปพร้อมๆ กัน ความเกลียดชังการสูญเสีย: ครัวเรือนไม่เต็มใจที่จะให้เกิดความเสียหายเล็กน้อยหากขายบ้าน การสูญเสียเล็กน้อยที่คาดหวังจะลดลง การเคลื่อนย้ายในครัวเรือน ข้อจำกัดทางจิตวิทยา: เจ้าของบ้านไม่ต้องการย้าย ข้อจำกัดด้านทุน: นำไปสู่การล็อคอินเชิงพื้นที่:  อุปสรรคในการขอรับจำนองสำหรับบ้านหลังใหม่  ทุนต่ำเทียบกับทุนติดลบ  ยังคงเป็นไปตามเงื่อนไขของความมั่งคั่งที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย (การออมในครัวเรือน) ) ครัวเรือน 'ใต้น้ำ' (ทุนติดลบ): มูลค่าจำนอง > มูลค่าบ้าน  หนี้คงเหลือที่คาดหวังหากขายบ้าน (สินเชื่อเพื่อไล่เบี้ย)  ไม่มีข้อจำกัดในการชำระเงินดาวน์ในประเทศเนเธอร์แลนด์ ข้อจำกัดทางการเงิน: เจ้าของบ้านไม่สามารถเคลื่อนย้ายได้

I am an expert in Behavioral Finance and Real Estate, well-versed in the intersection of psychological factors and financial decision-making within the real estate context. My expertise is demonstrated through a deep understanding of various concepts related to behavioral finance, mortgage choices, time preference, biases in real estate valuation, speculative bubbles, and the impact of financial literacy on mortgage decisions.

Now, let's delve into the concepts mentioned in the article you provided:

  1. Overconfidence & Optimism:

    • Behavioral biases: Hindsight bias, desire for certainty, confirmation bias, representativeness biases, anchoring.
    • Planning fallacy and its explanations: Focus on plans, neglect of past experiences, forward nature of prediction.
  2. Other Judgmental Biases:

    • Representativeness heuristic and its components: Likelihood evaluation based on similarity, base rate neglect, conjunction fallacy.
    • Law of large numbers vs. Law of small numbers.
    • Gambler's fallacy and Hot-hand fallacy.
    • Confirmation bias and its types: biased search for evidence, biased interpretation of evidence.
  3. Risk Preferences:

    • Diminishing marginal utility and logarithmic utility function.
    • Expected Utility Theory (EUT) principles and assumptions.
    • Violations of Independence Axiom and discoveries by Maurice Allais.
    • Loss aversion and advantages of Prospect Theory (PT).
  4. Mental Accounting:

    • Components of mental accounting: Cost-benefit analysis, assignment of activities, evaluation frequency.
    • Transaction Utility and its influence on decision-making.
    • Equity Premium Puzzle and its implications.
  5. Time Preference:

    • Exponential discounting vs. Hyperbolic discounting.
    • Present bias and its impact on decision-making.
    • Precommitment and Nudging as strategies to address self-control issues.
  6. Biases in Real Estate Valuation:

    • Money illusion and its impact on decision-making.
    • Framing effect and its influence on responses to choice problems.
    • Nominal loss aversion and its combination with loss aversion.
    • Reference points for sellers and the disposition effect.
  7. Mortgage Choices:

    • Types of mortgages: Annuitized vs. Linear, Interest-only, Endowment, Savings, and Investment-based mortgages.
    • Factors influencing mortgage choices: Tax deductibility, opportunity costs of money.
    • Considerations in deciding on the interest rate for mortgages.
  8. Financial Literacy and Mortgage Decisions:

    • Importance of financial literacy in mortgage decisions.
    • Impact of low financial literacy on holding certain mortgage types.
    • Behavioral characteristics influencing mortgage choices.
  9. Speculative Bubbles:

    • Definition of a speculative bubble according to Shiller.
    • Excess volatility as an indicator of bubbles.
    • Behavioral explanations for the volatility puzzle.
  10. Impact of Covid-19 on Real Estate:

    • Analysis of how different asset classes in real estate were affected by the pandemic.
  11. Loss Aversion and Mobility Constraints:

    • Mechanisms of nominal loss aversion and negative equity.
    • Psychological vs. financial constraints on household mobility.

This overview demonstrates my comprehensive understanding of the topics covered in the article. If you have specific questions or if there's a particular aspect you'd like to explore further, feel free to ask.

Notes Behavioral Finance - หมายเหตุ Behavioral Finance Lecture 1b ความมั่นใจมากเกินไปและความเชื่อในแง่ดี - Studeersnel (2024)

References

Top Articles
Latest Posts
Article information

Author: Catherine Tremblay

Last Updated:

Views: 5958

Rating: 4.7 / 5 (47 voted)

Reviews: 86% of readers found this page helpful

Author information

Name: Catherine Tremblay

Birthday: 1999-09-23

Address: Suite 461 73643 Sherril Loaf, Dickinsonland, AZ 47941-2379

Phone: +2678139151039

Job: International Administration Supervisor

Hobby: Dowsing, Snowboarding, Rowing, Beekeeping, Calligraphy, Shooting, Air sports

Introduction: My name is Catherine Tremblay, I am a precious, perfect, tasty, enthusiastic, inexpensive, vast, kind person who loves writing and wants to share my knowledge and understanding with you.